咨询业务是指商业银行依靠自身在信息、人才、信誉等方面的优势，收集和整理有关信息，并通过对这些信息以及银行和客户资金运动的记录和分析，形成系统的资料和方案，提供给客户，以满足其业务发展需要的服务活动。

　　开展咨询业务是中小商业银行(在我国一般是指股份商业银行和城市商业银行)生存和发展的需要。目前，商业银行利润主要来源于贷款收益和中间业务。由于投资多元化，存款分流、利差缩小，贷款收益越来越少，因此，存贷业务不应再作为中小商业银行的主营业务。而随着我国居民收入水平的不断提高、消费观念、文化的逐渐转变，中间业务和私人业务应成为中小商业银行未来大力发展的对象。此外，客户的需求是多方面的，而且转变很快，单一的存贷、结算等日常银行业务已不能完全满足客户发展的需要，客户对于金融服务的要求已经属于综合性的需求。咨询业务体现了金融服务的社会性、系统性、高科技性和增值性特点，深化了金融服务的内涵。咨询服务人员所拥有的专业知识和技能可视为银行的核心竞争力，这将成为银行业务创新的基础以及利润持续增长的源泉。

　　从总体来看，我国商业银行开展咨询(财务顾问)业务还处于起步阶段，但竞争已日趋激烈。出于风险和收益的考虑，不同规模的银行应有不同的专长，正所谓“尺有所短，寸有所长”。例如，对于大型基础设施项目的融资，由于融资方式的特殊性、操作手段的复杂性，大型金融机构在这类大项目融资方案设计中就能够发挥突出的作用。因此，如何在竞争激烈的市场中占有一席之地，对于中小商业银行来说，目标市场的选择非常重要。

　　当前，国内提供咨询(财务顾问)服务的机构主要有合资投资银行、国内证券公司、信托投资公司、投资咨询公司、金融资产管理公司和商业银行等。合资投资银行的目标客户主要是国内大型红筹企业，主攻业务也锁定在国际资本市场，一般不做小业务；咨询公司中比较有实力的是外企，但其对国内企业实际情况仍有待进一步的了解；国内证券公司也担任企业的财务顾问，但只是在资本市场领域活动，缺乏对中长期信贷市场的了解，难以为企业制定全面的金融服务方案。

　　与其他机构相比，商业银行开展咨询业务的优势主要体现在以下几方面：(1)长期合作所积累的客户资源和信息；(2)遍布全国的机构网络；(3)雄厚的资金实力；(4)值得信赖的银行信誉等。当然，商业银行开展咨询业务也有一些劣势，比如，无法直接进行与资本运作相关的服务。

　　对中小商业银行来说，由于自身规模小，资金实力薄弱，无法像四大国有银行或外资银行那样单独承担大项目和大企业的资金需求以及与之相关的咨询服务，因此中小商业银行应选择中小企业、个体户、私营经营户以及本地居民作为咨询服务的目标市场。

　　当前我国中小企业的管理能力尤其是财务管理能力很弱，管理的规范化水平普遍不高。随着中小企业的发展壮大，管理瓶颈日益突出，一旦疏通或者冲破了这个瓶颈，中小企业的发展将会出现惊人的跳跃。正因为如此，中小企业对管理咨询服务的需求是非常迫切的。中小企业由于不具备规模经济的条件，难以负担产品开发和行业研究所需要的较大成本，而银行在这方面具有一定的优势，尤其是行业和宏观经济研究方面。中小企业对管理咨询业务的需求及其趋势是：在短期，管理咨询服务会相对集中在财务咨询方面，融资矛盾在相当一段时间内仍然是困扰中小企业最为突出的问题。由于运营成本高，小企业会千方百计设法降低成本，如合理避税、贷款贴息、进口设备减免税等。在中长期，中小企业为了自身的长远发展，一定会更加注意改善自身管理方面的缺陷，如：战略目标、经营理念存在误区或缺位；部门岗位、权责分工不明；管理控制、决策支持形同虚设等。同时，伴随着企业的成长，中小企业需要辅导并购、上市、发行债券甚至是海外投融资等服务。

　　中小商业银行业务区域集中，对本地区的情况比较熟悉，能够有更多的精力了解中小企业的情况。通过与中小企业的交往可以掌握大量的信贷要求之外的“软信息”，能够为其提供量身定做的金融服务。中小商业银行应充分利用社区内有限的经营网点，立足社区，根据社区内企业和居民的金融需求，围绕金融产品功能的扩展、延伸和交叉补充，为他们提供全方位的金融和咨询服务。

　　根据中国人民银行的相关规定，咨询顾问类业务包括：(1)企业信息咨询，包括项目评估、资信证明、企业管理咨询等；(2)资产管理顾问，包括投资组合建议、投资分析、风险控制等；(3)财务顾问，包括大型建设项目财务顾问和企业并购顾问；(4)现金管理，即协助企业科学合理地管理现金账户头寸及活期存款余额，提高资金流动性和使用效益。

　　财务顾问所能做的工作既可以是全面的，也可以是某方面、某环节的。中小商业银行可从以下几方面进行尝试和突破。1．项目投(融)资。可以帮助企业对投资项目进行可行性研究、设计融资方案、制定融资的信用结构、联系其他金融中介机构或者参与融资谈判等。

　　2．理财顾问。对于企业日常的理财，可以为其闲置资金寻找合适的投资项目，协助设计资金风险控制、综合管理方案，并根据金融市场和企业资金状况的变化，随时向企业提出调整建议。家庭理财对职业投资咨询的需求正在迅速增加，咨询人员也可凭借其丰富的专业知识和先进的技术手段，为各阶层居民提供低风险、低收费、高收益的服务。

　　3．战略管理顾问。主要包括以下内容：对企业管理和财务状况进行分析，开展企业经营和财务诊断，并提出改进方案；根据企业要求对组织构架和业务流程进行分析，拟定再造方案；进行市场、产业和竞争对手情况的调查，为企业经营决策提供咨询等。

　　4．国家政策的咨询。为促进中小企业的发展，我国各级政府出台了许多扶持中小企业发展的优惠政策，但许多企业对此并不了解。

　　目前，我国中小商业银行大多采用跟随型市场定位战略。市场定位与国有独资商业银行趋同，没有根据自身优劣确定其自身发展方向。中小商业银行限于资金实力和地域性特点，主要服务对象是中小企业。中小商业银行宜选择求异型为主、跟随型为辅的定位战略。要想在急剧变化的市场环境中取得竞争优势，一定要实事求是地分析研究本银行的优劣势，把地理区域、客户、产品和服务这四个方面结合起来，选择一个符合其实际的最佳战略。

　　考虑到咨询业务的专业性、复杂性特点，银行应设置咨询业务产品经理岗位，建立客户经理采集市场需求，产品经理提供专业服务，联合组成项目小组的营销体制。咨询服务是一种高智能、高强度的复杂脑力劳动，也是一种被称为“公司的医生”的职业。这就决定了咨询服务人员必须具备金融、财务、税务、法律、管理等方面深厚的理论知识和丰富的实践经验，并受过咨询方面良好的专门训练，掌握娴熟的咨询技法。中小商业银行应组建和储备一支精通证券、信托、保险、租赁、理财、咨询、评估等新型业务的高素质人才队伍，为日后的混业经营作准备，实现专家经营、专家管理、专家治行。

　　中小商业银行咨询业务的开展还应加强与外部专业机构的合作。例如，与证券公司、风险投资公司等专业中介机构建立战略合作关系，探讨双方在投资银行领域项目信息交流、客户互相推荐、共同担任企业财务顾问、人员培训等方面合作的具体方式。如果对某些业务，银行自身不具备提供咨询服务的能力，则可以考虑与有经验和实力的管理咨询公司建立战略联盟关系，借助他们进行项目的运作。此外，中小商业银行还应加强与非银行金融机构、各行业协会以及政府部门的联系，了解同业信息以及政府相关政策，捕捉和满足客户的需求。例如利用其与政府部门之间的密切关系帮助企业办理各项优惠政策，以此达到拓展咨询业务市场的目的。

　　咨询业务营销的核心是要建立与被咨询企业的良好关系，并使双方在合作中获利。咨询业务营销不仅强调与客户建立良好的关系，更强调维护这种良好的关系。例如，在日常的交往中，商业银行可以为所在社区的中小企业提供宏观经济、金融信贷、财政税收、市场营销等方面的培训，提高企业管理水平和创新能力。因为客户对管理咨询的需求是常年的，与客户的关系维系得越好，对客户的了解越深入，就越能获得更多的机会和提供更好的咨询服务。

　　1．银行内部资源的整合是开展咨询业务的前提。既为客户提供信贷业务，又提供咨询服务，可以延长中小商业银行金融服务的价值链，增加利润的来源。对客户的长期跟踪服务还可以加深了解，降低信息不对称的程度，防范信贷业务的风险。由于各部门在业务营销重点、风险管理手段、营业网点等方面的差异，以及客户在金融服务方面需求的不同，咨询业务的开展需要信贷、资金、风险管理甚至研发等部门之间进行密切的配合，只有这样才能为客户提供高质量的咨询服务。如果银行内部的资源(包括信息资源、人力资源、资金资源等)没有得到很好的整合，可以说是一种浪费。

　　2．高素质的人才队伍是开展咨询业务的关键。咨询业务是知识密集型业务，要求从事该业务的人员具有较为完善的知识结构、敏锐的视角、超常的思维和一定的业务经验。只有建立起一流的研究队伍，才能不断提高金融创新与金融服务的水平，形成强大的新产品开发能力，提高银行的核心竞争力。研究团队的建设，既要重视队伍素质的不断提高，又要注意研究队伍的结构和人员层次配比。中小商业银行可以走精兵、高薪战略，吸引研究能力强、经验和品质都优秀的人才。

　　一般来说,财务顾问特指为企业资本运营提供战略和策略咨询的专业机构及其相关业务,它是以专业知识、行业经验和信息资源为基础为客户提供在公司财务、项目融资、资本运作及其相关领域的专业咨询服务。

　　财务顾问业务与财务专业顾问业务是不同的两个概念。财务专业顾问单指注册会计师等专业会计人员向企业提供财会方面的专业顾问业务。财务顾问是立足于企业长期的发展战略,以增强企业竞争力为核心,为企业制定长期的投融资计划、合理的资本结构与股利分配政策,并为企业进行兼并收购提供策划等。

　　从客户对象看财务顾问业务,财务顾问的业务范围大致可以分为三个层次:第一层次是个人或机构的投资财务顾问,咨询的重要内容是客户所需要的投资和理财的分析报告；第二层次是企业财务顾问,项目范围重点是企业发展战略、资本运营策略等；第三层次是政府财务顾问,重点涉及宏观经济、国企改革、社会和产业咨询、区域经济发展等。本文所指的财务顾问业务是指企业财务顾问。现在的实践中,财务顾问业务包括独立财务顾问、并购顾问、公司重组和战略规划、投资项目评估、融资安排、IPO方案设计、银行融资谈判、股权设计、还款设计等业务。

　　财务顾问所能做的工作既可以是全面的,也可以是某方面、某环节的。(本文为中国证券业协会2003年度科研课题)

　　证券投资咨询机构开展财务顾问业务正处于业务发展期,在这一期间所具有的特征是:

　　相关的管理部门配合《公司法》、《证券法》等法律的实施而颁布了一系列法规和部门规章,特别是自《证券、期货投资咨询管理暂行办法》及《实施细则》颁布后,对证券投资咨询机构开展财务顾问业务的执业资格、执业规范、职业道德和基本的业务程序作出了较原则的规范(依《证券法》第157条的授权,中国证监会本应按《证券法》的原则及市场的现实适时制订《管理办法》,但《管理办法》至今未出台),基本处于逐步有法可依的状态。

　　证券业协会也配合证监会对证券投资咨询机构开展财务顾问业务的执业规范、业务开拓、技术创新等作了大量的理论研讨和执业群体的意见反馈。规则的制定者和市场的参与者之间沟通的渠道是畅通的。

　　新闻舆论亦为证券投资咨询机构开展财务顾问业务的规范化、程序化和准入机制等公开作了大量的探讨和呼吁。

　　证券投资咨询机构开展财务顾问业务的实践经验的积累、人才的储备、财力的投入和理论的研究使证券投资咨询机构自身具备了结合我国国情、自主创新地开展财务顾问业务的基本能力。

　　我国兑现加入世界贸易组织时所作的承诺,国际上优秀的投资咨询机构将与国内的证券投资咨询机构平等地展开竞争。

　　既然是发展期,证券投资咨询机构开展财务顾问业务面临一些困难,甚至瓶颈也是正常的。目前,财务顾问业务处于一种相对的无序状态。

　　1)与其他证券业务相比,财务顾问业务的发展时间较短,还未获得广泛的市场认同,无论是证券投资咨询机构,还是其他从事财务顾问业务的参与者都没有自己的主打服务品牌。业务的自我定位、程序化、规范化发展正艰难起步。

　　这项业务的标准化和规范化有利于证券投资咨询机构企业财务顾问业务的深化。证券投资咨询机构在深入探索这项创新业务时,其有效途径在于要注重探索这项业务的标准化,努力使企业财务顾问业务程序化,在具体的实践中不断优化工作程序来深化这项业务的效率。

　　主体的弱势制约了财务顾问业务的规模、品牌发展。在证券业诸多子行业中,证券投资咨询行业是规模最小、实力最弱的一支队伍。它由两部分组成,50多家从属券商的研究部门和110多家独立的咨询机构。自1998年4月1日《证券、期货投资咨询管理暂行办GA黄金甲法》及其《细则》施行以来,经5年发展之后,证券投资咨询机构的注册资本仍是以数百万元小公司居多的现状,规模和困扰着证券投资咨询机构。

　　证券投资咨询机构从事财务顾问业务的基本前提是机构具有独立、客观、公正、诚信的执业形象。特别是在市场低迷时,证券投资咨询机构本该是资本市场的教堂,证券投资咨询机构的执业人员应客串牧师来帮助投资者恢复信心,从而激活市场。很遗憾,现在投资者更多的是对证券投资咨询机构从事财务顾问业务的公信持怀疑态度。执业形象缺损导致证券投资咨询机构从事财务顾问业务步履维艰。

　　2)市场参与者众多、规模小,没有统一的收费标准,缺乏严格的准入机制,无序竞争,不利于财务顾问业务市场的整体做大和规范发展。

　　由于没有相应的法规来规范财务顾问市场行为,对从事财务顾问的公司和个人都没有明确的资格认证和考核,造成了我国目前从事财务顾问机构众多,鱼龙混杂,财务顾问的独立性和公平性得不到保证。目前我国的财务顾问服务,基本上处于自由状态,收费问题也一直困扰着各个咨询机构,这在一定程度上造成了咨询机构的咨询服务不到位、责任不明确的情况。所以,要提高财务顾问的服务质量,真正发挥独立财务顾问在我国上市公司关联交易、资产重组、债务重组中应有的作用,需要制定具体的财务顾问管理办法。需要对财务顾问的服务对象、内容、资格认定,收费标准以及财务顾问业务管理、业务原则、罚则等方面尽快制订相应法规,规范财务顾问机构的业务范围,并保证其参与包括企业改制、收购兼并、公司重组、发展战略策划、融资策划等各种金融咨询业务的合法权利,才能发挥财务顾问业务的积极作用。

　　经营范围和业务范围受到限制,事实上严重制约了证券投资咨询机构的发展。《证券、期货投资咨询管理暂行办法》及其《细则》等相关法规对证券投资咨询机构业务范围的规定在新的市场环境下明显过于狭窄。

　　其他方面如新的股票上市规则明确规定上市公司拟与其关联人达成的关联交易金额高于3000万元或高于上市公司最近经审计净资产值的5%时就必须聘请独立财务顾问就该等关联交易对全体股东是否公平、合理发表意见,也就是要出具独立财务顾问报告。这一规定对财务顾问的法定业务的开展有着一定的作用,但由于这一要求只停留在一般性的规定上,对具体业务要求没有明确的规定,故独立财务顾问报告往往流于形式,很难起到独立第三人的监督作用,因此在防止上市公司董事、大股东损害中小投资者的利益方面,独立财务顾问作用不明显,发展空间也不大。

　　业务空间限制,加之证券市场的持续低迷导致业务拓展困难,证券投资咨询机构人才流失严重,2000余名取得执业资格的证券分析师,目前供职证券咨询公司的不足一半,导致业务能力、竞争实力相对低下。

　　4)立法滞后,特别是公司重组并购、外资准入、国有股减持、非流通股转让、流通等,法律、法规的规定和实践需求比较起来还是显得比较笼统,甚至是空白,对业务中经常遇到的很多具体问题的实际操作形成雷区,制约了现有业务的规范和新业务的拓展。

　　中国加入WTO后,我国金融服务行业的对外开放将逐步实现,新的金融服务协议对证券市场开放的要求是:第一、对各缔约方开放证券和金融信息市场；第二、允许缔约方在境内建立证券服务公司并按竞争原则运行；第三、缔约方公司享受同境内公司同等的进入市场的权利；第四、取消跨境服务的限制；第五、允许缔约方资本在投资项目中的比例超过50%。

　　另外,根据服务贸易总协定的要求,任何一谈判签字方都必须把影响服务贸易措施的有关法律、行政命令及其他决定、规则和习惯做法(无论是中央政府或地方政府作出的,还是由非政府的有权制定规章的机构作出的)生效之前予以公布。我国财务顾问有关的法律法规尚未出台,如果不迅速出台有关法规,当境外投资银行的相关业务全面进入我国资本市场后,再规范和制约其财务顾问业务将变得非常困难。

　　5)转轨仍在进行中,法律障碍、制度缺陷、中介机构拓展业务多模仿少创新、价值取向的偏差等弊端对并购业务的制约加剧,导致收购兼并业务成功率不高。

　　价值取向是从事财务顾问业务的主体必需正确选择的,财务顾问业务的目的是维护证券市场的公开、公正与透明,确立证券市场的诚信机制,保护证券市场所有投资人的利益,特别是为处于信息弱势的公众投资人提供保护。这一点对我国绝大多数上市公司一股独大的特征市场尤其重要。但目前我国证券市场从事财务顾问业务的机构基本未进入职业状态,流于形式,对公众投资人的利益提供的保护不够,甚至加剧了信息不对称,伤害了公众投资人的利益。因此,在从事财务顾问业务时,证券投资咨询机构要协调政府、企业和咨询机构三方的利益关系。

　　从客户的需求来看,财务顾问应是一个项目上包括购并重组、项目融资、投资理财等,内容包括方案设计、资金融通、方案实施等的综合品种。

　　从沪深两市上市公司发行、重组购并的实际运作可以看到,中介机构参与的比例逐步加大、介入的深度、广度逐步发展,我们认为主要有这样几个因素:一是监管部门的要求越来越高,如新颁布的上市规则要求,一些金额或比例较大的关联交易必须由中介机构出具独立财务报告；二是随着中国证券市场的发展,公司重组也越来越复杂,一些公司的重组需要一些创新性的设计,从而对中介机构提出了需求；三是中介机构已经较以往相对成熟,其提供的专业化服务已经得到许多上市公司或企业的基本认可。但是,不可否认的是,中国中介机构整体的专业化服务水准仍然有待提高。特别是证券投资咨询机构应建立起行业的公信,在这一领域占据较大的份额。

　　2002年影响我国证券市场的大的并购案涉案金额应超过1500亿元。今后,近10万亿元国有资产将有望进入资本运作。涉及国企改革、行业重组、战略购并、外资兼并或管理层收购的个案都具有政策性强、金额大、利益主体多、历史沉淀难以化解、程序复杂和操作周期长的特点,它们是证券市场的热点、难点,更是激活证券市场的亮点。中介机构,特别是证券投资咨询机构面临着巨大的市场需求。

　　通过附表中的对比分析,我们看到目前国内的财务顾问业务中,持牌证券投资咨询公司无论从实力与规模上都处于劣势,即使从属券商的研究部门亦是如此。面临来自国际知名咨询机构的竞争以及国内商业银行的介入,证券投资咨询机构将无法在企业所需要的专业理财服务领域中获得优势。从证券市场长远发展的角度来看,只有通过培育与壮大证券投资咨询机构的规模与实力,才可能发挥它们特有的中介优势与作用。

　　从立法角度来看,由于《证券、期货投资咨询管理暂行办法》及《实施细则》严重滞后于市场发展的现实,证券投资咨询机构从事财务顾问业务的一些基本行为没有严格的法律界定,《上市公司收购管理办法》给委托人决定是否委托证券投资咨询机构从事财务顾问业务时留有较大的弹性操作空间,加上执法尺度把握不一,法则对参与重组、并购中介业务的主体约束偏弱,业务监管不力。

　　由于我国的财务顾问行业起步晚,与国外同行的差距较大。在我国,财务顾问行业还没有真正成为一个产业。与国外同行相比,各家证券投资咨询机构的投资银行业务水平、发展运营、综合实力、业务重点存在极大的差别,规模普遍较小,形成自己独特的品牌形象的家数较少,财务顾问业务工作比较单一。面对入世带来的巨大压力,我国财务顾问行业面临严峻的考验。国外的大券商和相应的投资银行业务已经开始进入我国,先后涉足了我国大型企业在海外上市的财务顾问和承销业务。因此,如何迅速发展壮大我国证券市场财务顾问方面机构的规模和实力,成为在入世缓冲期内非常迫切的事情。

　　在市场经济成熟的国家,公司进行重组购并等资本运营时,一般都聘请专业的中介机构如投资银行担当重组购并的顾问,提供一整套的专业化服务。(未完)

　　从美林、摩根斯坦利、高盛等巨头近年来的收入结构看,包括战略咨询、并购重组、房地产开发咨询等在内的财务顾问咨询服务收入占了投资银行业务总收入的半壁江山,与证券发行收入相当,而以投行见长的高盛的咨询收入则超过了证券发行的收入。

　　政企分开、产权明晰、改变所有者空置的现状是国企改革的重点,中介机构必须发挥应有的作用,使财务顾问工作的紧迫性和重要性正逐步显现出来。

　　中国加入WTO后,跨国公司对我国产业的全面整合将会大规模展开,本土产业必然面临全新的市场格局。国民待遇将使国家资本、外国资本和民间资本获得相同的准入机会,民间资本将在国有股减持、非流通股入市和大行业重组等领域全面参与。在相关政策、法规日益明确,同时国内依靠低效的财政投入维持增长的经济体系日渐乏力的情况下,我国经济对资本市场的依赖加强,给证券投资咨询机构开展财务顾问业务拓宽了市场。

　　国内大产业集团(如电讯、金融、汽车、能源、航空)已经选择重组实现跳跃式发展。证券投资咨询机构应全面、深入地介入,提供优质的财务顾问服务。一段时间,证券投资咨询机构言必MBO,但唱者众和者寡,何也?体制障碍?法律制约?道德困惑?目标公司匮乏?这都是次要因素,主要原因是市场公平原则使然。只要公司管理层不能合法地支付获得股权的代价,管理层收购在我国就面临不可逾越的障碍。证券投资咨询机构在管理层收购这一领域有市场,但有难度。

　　在政策法规中明文规定独立财务顾问报告为企业资产重组的必备要件,证券投资咨询机构提供透明的财务顾问服务势必促进上市公司对资产重组、并购等行为的动态信息披露,有利于规范上市公司的重组行为,从而保护投资者的合法权益,降低投资风险；通过拓展财务顾问业务,同时也将促进证券投资咨询机构不断加强自身的研究力量以及对上市公司进行更深入的接触和调研,有利于推动证券投资咨询信息的优化,从而向投资者提供更有价值的投资建议；证券投资咨询机构通过介入财务顾问业务,有利于中介机构提高竞争力、强化诚信建设,在不断发展和壮大的基础上推动证券市场的平稳运行和健康发展。

　　最近出台的《上市公司收购管理办法》,对上市公司诸多收购行为均要求由独立的财务顾问提供意见,这就为证券投资咨询机构开展财务顾问业务扩大了业务范围。需要注意的是,由于收购办法中对所列出的这些财务顾问业务的硬性要求,对于证券投资咨询机构来说是实力和能力的挑战。

　　面对新业务的挑战以及来自其他市场参与者的竞争,证券投资咨询机构真正发挥财务顾问的作用需要解决的问题很多,我们认为以下七个问题需要注意和解决:

　　首先,自我约束,明确业务的目标定位。要以长远的眼光和战略来定位,树立起满足客户需求,维护证券市场的公开、公正、透明和诚信为从业宗旨,以追求客户成功、市场成熟和中介机构成长的多赢为高目标,通过与客户建立长期的合作关系为证券投资咨询机构带来长期的业务机会,通过做大市场来实现机构的持续发展。

　　准确把握客户和证券投资咨询机构的价值取向,财务顾问业务的目的是维护证券市场的公开、公正与透明,确立证券市场的诚信机制,保护证券市场所有投资人的利益。特别是为处于信息弱势的公众投资人提供保护。

　　沪深许多上市公司因资产置换、回购、并购、重组等关联交易案例曾经聘请过独立财务顾问,在这些独立财务顾问中有不少曾经是该公司的股票承销商或配股承销商。承销商代表发起人股东向投资者销售股票,主要代表的是发起人股东即大股东的利益,而独立财务顾问代表的主要是中小股东即独立股东的利益。

　　第四、在目前的市场环境下,政府对有些企业仍具有较大的影响力,这就需要证券投资咨询机构提供财务顾问服务时具有积极协调好各方利益的能力,寻求政策面对购并重组等业务的支持和认可。

　　第五、担当法律责任,逐步树立客观公正、敬业诚信的机构职业形象。独立财务顾问的作用在于通过独立第三者的监督,减少成本,防止上市公司董事、大股东的机会主义、利己主义等行为,防止大股东、董事损害中小投资者的利益。

　　(一)证券业协会应牵头制订财务顾问业务收费标准,财务顾问的收费标准采取按件收费或按标的额的一定比例收费。该标准应报财政部批准,证监会、交易所备案。

　　(二)明确市场参与者的主体资格,营造优胜劣汰的财务顾问环境,保证并购市场参与者的主体合法、行为规范和财务顾问市场的健康有序发展。在目前的市场环境中,尤应实行市场准入机制。

　　目前可以承担独立财务顾问业务的机构包括:有证券从业资格的会计师事务所、证券咨询机构和综合类证券公司。从事独立财务顾问业务的人员也必须取得证监会的认可。

　　(三)对证券投资咨询机构从事财务顾问业务范围给予明文规定。从财务顾问业务的发展和规范看,要促进发展,首先要对业务进行鼓励和规定。鉴于《证券、期货投资咨询管理暂行办法》及其《细则》的部分条款内容已经不适合当前和今后的发展需要,建议应尽快修改或另立规章,列如证监会可制订出台《财务顾问管理办法》等法规。在当前应当优先考虑在《上市规则》中就重大的资产出售和购买、重大债务重组、股权的收购兼并、关联交易、大额募集资金变更投向等方面作出必须聘请独立财务顾问的规定。

　　明确将上市前的辅导纳入财务顾问业务,并规定上市公司的承销商、审计机构不得兼做该上市公司的上市前的辅导；且两年内不得做该上市公司的一切独立财务顾问业务。

　　(四)对证券投资咨询机构实行行业内的执业信誉评级制度,加强机构的自律和它律机制。

　　企业财务诊断,西方也称之为“企业财务咨询”。他们一般将其定义为:由财务诊断人员调查并指出企业财务管理中存在的问题,提出合理的解决方案,并帮助企业实施改善活动的一种服务性事业。我国自八十年代初重建注册会计师制度以来,诊断咨询业务也得到了迅速发展,1998年仅注册会计师进行的财务会计诊断咨询就达78万余户。但是,企业财务诊断的理论研究在我国却并未引起应有的重视。

　　1.相对独立性所谓相对独立性,是指企业财务诊断机构的人员,与企业财务部门处于平等地位,行政上不受企业的制约和干预,以保证财务诊断结论客观公正。即使是企业自我诊断人员,也必须摆脱行政干预和传统习惯势力的约束,处于超然地位,独立地行使诊断职能。财务诊断人员的独立性是确保客观公正和有效的前提。财务诊断人员只有建议权而无决策权和执行权,所提出的诊断结论和措施须经企业批准后方能实施。

　　2.自主性与自愿性，企业是否进行财务诊断,如何进行财务诊断,聘请何人进行财务诊断,这是企业的自,任何单位不得强制企业进行。同时,财务诊断机构和人员是否接受诊断课题,也有其自而不受其它单位干预。也就是说财务诊断能否进行,取决于诊断者和被诊断者双方自愿。财务诊断结论和措施方案,不是指令性提案,企业是否采纳实施,取决于企业对措施方案的评价,因而财务诊断结论和措施方案对双方没有严格的约束力和承担责任的义务。

　　3.客观性和科学性，财务诊断有一套严格科学的程序与方法,诊断过程中必须始终按科学程序和方法进行。财务诊断的客观性是科学性的前提,而财务诊断的科学性则是诊断措施有效性的保证。财务诊断失去针对性和有效性,企业就不可能接受,因而也就谈不上诊断成果。

　　4.保密性，企业财务诊断过程中,涉及到企业大量的财务信息和资料,财务诊断人员对企业优势和存在的问题了如指掌。因此,保密性是财务诊断的重要特征,也是财务诊断人员的职业道德要求。商品经济中,如果财务诊断人员不讲职业道德,随意透露企业财务秘密,将给企业带来损失。因此,财务诊断是一项保密性极强的工作。

　　5.重要性和艰巨性，企业财务诊断不同于一般的诊断,因为企业各方面存在的问题都会在财务资料中得到反映,也就是说,企业财务“症状”与原因不是单一的因果关系,而是呈现多元的复杂关系。同时,企业财务诊断没有固定的标准可供参照,同样的病症但治疗措施和方案却可以不同,必须因地因时因行业而异。因此,财务诊断十分复杂,需要经过艰苦努力才能予以正确诊断和治疗。

　　6.服务性，企业财务诊断的目的是为了发现和解决企业财务系统和财务活动存在的问题。其主要作用是为企业当好顾问和参谋。由于财务诊断人员只有建议权而无决策权和执行权,因而,从本质上说,财务诊断工作是一种服务性工作。作为服务性工作,财务诊断人员自然应取得报酬,这在企业外来诊断活动中就表现得十分明显。

　　二、与企业财务诊断接近的有企业会计咨询、企业财务管理、企业财务分析、企业财务检查等范畴。了解企业财务诊断与这些范畴有何联系与区别,分析财务诊断与这些范畴的关系,有助于我们加深对财务诊断含义的了解。

　　1.财务诊断与财务咨询。财务咨询是我国法律规定的注册会计师业务之一。人们一般认为,财务诊断与财务咨询在含义上并无明显差别,都包含对企业财务的评价和建议,只是词语不同,我认为,两者是有区别的。首先,在我国财务咨询显然包含“财务”与会计,而财务诊断则仅限于财务状况,它一般不在会计活动上下过多功夫。其次,财务诊断多用于诊断者亲临企业现场收集资料,提出诊断结论、措施和方案,所用资料既有直接资料,又有间接资料,而会计咨询多指接受企业资料,提出改善的建议、措施,所用资料大都是间接的。再次,财务诊断既可由企业自我进行,也可聘请外来诊断人员进行,而财务咨询往往局限于企业外来人员。最后,财务诊断必须经过深入调查研究和分析推理,将诊断结论和措施形成书面诊断报告,并指导企业实施。而会计咨询往往不必深入企业调查,咨询建议也不一定形成书面报告,更不会指导企业实施,往往仅限于口头咨询。因此,笔者认为应统一使用财务诊断而不用财务咨询这个提法。

　　2.财务诊断与财务分析。财务诊断离不开财务分析,没有财务分析便无所谓财务诊断。但财务诊断与财务分析是两个不同的概念。首先,财务分析只是财务诊断的工具,且不是唯一的工具。财务诊断除使用财务分析方法之外,还要使用财务诊断特有的方法。其次,财务分析的目的一般是为了查明企业财务存在问题的原因,而财力诊断必须在财务分析的基础上提出解决问题的措施和方案,并指导企业实施改善方案。再次,财务分析的内容一般限于企业财务活动,即资金筹集、资金运用、资金消耗、资金收回和资金分配,而财务诊断的内容不仅包括财务活动,还包括财务目标、财务体制等各个方面。最后,财务分析一般由企业内部人员进行,而财务诊断较多是由企业外部诊断人员进行的工作。

　　3.财务诊断与财务检查。财务检查是指在了解企业财务状况的基础上对企业财务的评价,它包括调查和检验两重含义;财务诊断则是在调查和评价的基础上提出改善意见,两者不完全相同。首先,财务检查是由企业外部的经济监督机构进行的,而财务诊断是由财务诊断人员进行的,不包含财力监督的含义。其次,财务检查的主要任务是评价企业计划完成情况,财经纪律执行情况和企业经营的合法性,而财务诊断一般不涉及财经纪律和合法性问题。再次,财务检查运用的方法与财务诊断方法截然不同,财务诊断不使用详查法、顺查法或逆查法等。最后,财务检查的结果是对企业财务状况和经营活动进行客观公正的评价,具有一定的公证作用,而财务诊断的结果是提出诊断结论和改善的措施方案,其结论无法律的约束力。

　　综上所述,企业财务诊断是生产社会化和市场经济发展的客观要求和必然产物,加强对企业财务诊断的研究,促进企业财务诊断的健康发展,充分发挥财务诊断的作用,对促使企业改进财务管理,提高经济效益具有重要意义。

　　很多人对咨询行业都处于一种雾里看花的状态，咨询行业的确精英云集，竞争激烈且工作强度高。有人说咨询行业是一个可以“比你的同龄人在同样的时间段成长得更快、更好”的行业。也正是如此，咨询行业也成为职场精英向往的地方，时至今日，咨询公司依然是全球入职面试最难的公司之一。

　　20年前，中国很少有人知道咨询究竟是做什么的。上世纪90年代后期，随着外资企业进入中国，跨国咨询公司纷纷进入中国。作为最早进入中国的外资咨询公司之一，虽然美世咨询已经是全球最大的人力资源咨询公司，但刚开始来到中国的时候也非常的低调。

　　美世咨询公司大中华区财务总监曹卫群告诉我们：“美世最早进入中国时主要业务是做以薪酬福利为依托的咨询，非常低调，注册资本也只有几十万美元。美世服务于全球很多的500强公司，而当这些500强企业初入中国的时候，他们首先必须了解中国市场，需要设什么样的岗位、配以怎样的薪酬和福利，才能吸引和保留人才，美世就是这样伴随着跨国公司客户进入了中国市场。”

　　作为全球最大的人力资源咨询公司之一，美世于1995年在中国北京成立第一个办事处，如今，在北京、上海、广州、深圳和大连均设有办事机构，其业务线也已经从人才业务延伸到覆盖人才、健康、养老和投资咨询业务。2015年，随着美世中国在美世全球重要性的提升，中国成为美世全球成长市场中的一个独立市场。曹卫群说：“中国在美世全球市场起到越发重要的作用，这点毋庸置疑，虽然当年美世是随着跨国公司客户进入中国的，但现在随着一带一路以及中国企业走向全球，美世中国也会伴随着中国企业一起走出去，服务中国自己的跨国企业。”

　　美世在中国的合作企业主要有三大类：第一类是全球知名的跨国公司，第二类是中国增长较快的民营企业；第三类则是大型国有企业或上市公司。在服务布局上，美世中国围绕健康、财富、职业这三大价值支柱，在人才、健康福利、投资这三大领域稳步发展。其中在中国积淀最久的人才领域已经形成了信息产品、咨询和学习发展三个版块。在这个领域，美世拥有中国最大规模的劳动生产力、薪酬福利指数、人力资源管理实践等数据，同时提供涵盖战略和组织管理、岗位与部门职责及评估、薪酬激励方案设计等针对性很强的咨询服务，而针对HR管理实操性培训也一直深受国内企业的欢迎。此外，美世的员工健康福利业务在中国增长也非常迅速，从福利方案的咨询设计、保险经纪、健康和福利管理，形成了完整的员工健康与福利解决方案。

　　谈到人力资源管理，显然在每个区域和国家的情况是千差万别的，在中国，尤其如此，在现在经济新常态的状态之下，企业的发展存在多个方向的可能性，既要考虑成长，也要考虑风险，管理的复杂度进一步提升。而美世正是因为有着在许多跨国公司多年的经验积累以及早期扎根于中国市场产生的数据累积，使得美世在咨询行业有着强大的竞争力。曹卫群说：“我认为美世最大的核心竞争力是以强大的数据为依托的，产品线进行了相关多元化的衍生，而且这种相关多元化可以为客户提供完整的人力资源解决方案。不仅是一个薪酬福利方案，其中还包括人才方案、养老方案等一整套。如果说在企业的人力资源方面有四个步骤，人才的选、用、育、留，那么除了招聘环节我们不涉及之外，只要人才加入公司以后如何培养、保留和激励等等一系列的解决方案我们都可以一揽子完成。”

　　显然，美世是一个高水平的“裁缝”，为企业量身打造合适尺寸的“衣服”非常在行，当谈起美世自己公司的管理经验时，曹卫群笑着说：“其实经常给别人做衣服裁缝，自己也未必能给自己做出合适的衣服，咨询行业有着自己的特别之处，管理起来难度依然是不小的。”

　　曹卫群作为美世大中华区的财务总监，管理着包括台湾、香港在内的三块市场，在她看来，由于香港和台湾的业务相对成熟和稳定，在财务管理方面也趋于平稳的日常管理，她说：“从人员配置上，香港和台湾的财务人才稳定性很高，而且在专业程度方面也非常好，如果我们想在当地找一个有着四大的背景，有ACCA这样的学习经验并且英语水平很好的财务负责人，并不是难事。而且我们发现，这样的人才在无论是日常的成本控制或者是合规的层面，都有比较强的执行力。所以，对他们的要求就放在业务增长方面，因为在一个成熟的市场上，如何找到突破口，寻找业务增长点，加强市场占有率是很有挑战的。一个成熟稳定的市场往往会带来一种‘温水煮青蛙’的效应，成功模式复制那么多年很容易让人淡忘危机意识。”

　　在曹卫群看来，财务总监的职责主要为：战略解读；风险控制，包括运营风险、资金风险、汇率风险、合规风险、税务风险等；流程设置和监控；信息和资源整合等等。在美世，一个合格的财务管理者需要拥有以下几方面的素质，首先要有良好的沟通能力，其次要精通业务，此外就是要有强大的数据分析能力，整合信息，发现问题和风险所在。曹卫群强调：“财务人员首先必须对公司的业务有清楚的了解，了解每个产品的毛利率是多少、每年的波动情况又是如何都必须了如指掌。除此之外，必须像业务一样了解客户，这包括客户给我们带来的价值是什么、服务于客户的成本是多少、利润有多少；如果客户流失，财务也必须可以分析出为什么客户会流失。此外，对宏观经济也要有一定的了解，比如汇率的趋势等。很多风险预先防范，可以降低很多运营成本。虽然我们财务团队还是以做会计报表为主，但是我依然会把这些管理会计理念和思路贯彻到每个做会计报表的人的思想中去，让团队成为业务的合作伙伴，不轻易被今后的人工智能替代。”

　　在团队培养方面，曹卫群认为，选对人很重要。选不对人，所有的激励培训都会低效。还要给团队机会，拓宽他们眼界。随着90后不断进入职场，他们越来越多地注重职业发展。他们不在乎现在职位薪酬多高，更在乎今后职业发展是否可持续。在曹卫群的财务团队中，她特别强调结果驱动。要达成好的结果，必须具备很强的沟通能力。而要沟通好，必须有客观的事实依据和个人的影响力。事实依据来自于数据分析能力和数字解读能力。个人影响力来自于工作的热情和扎实的业务，以及换位思考的能力。

　　“不能认为财务工作是一种专业的技术工作而忽略沟通艺术。在强调做对的事情，强调做事情的效率的时候，多些同理心，多些信任和尊重。不是去想如何赢得一场讨论，而是要把达成共识作为目标。显然，同样一句话，用不同的方法从不同的角度，对组织内部推动合作结果都会产生很大影响。没有很好沟通能力的人是很难形成自己的影响力的。”曹卫群非常看重沟通能力的培养。

　　从某种程度上来说，美世培养了中国第一代人力资源工作者。20世纪90年代，中国企业对于人力资源咨询几乎没有概念，所有的事情都是在零的基础上起步。而经过了30年的发展，中国的商业社会形成了自己独特的文化：长期的高速发展既给了中国企业有史以来最多的创业机会，也让中国企业面临了最大的商业风险。咨询公司，正是在这个一个并不成熟的市场上扮演了非常重要的角色，一度被誉为企业的“金手指”。然而现在，“金手指”却正在消失。

　　随着BAT等网络巨头的迅速崛起，如今，咨询公司并不能为比如华为或者阿里这样的企业在国际化道路上提供“金手指”的作用，反而更多的是向这样的公司来学习。可是尽管咨询公司不再是知识创造者，但咨询公司依然可以是知识的发现者、总结者、提炼者和传播者。

　　“和所有的企业一样，我们一样面临经济周期的冲击，面临转型的压力，在帮助客户企业抵御风险的同时，我们自己的风险更要严加控制。”曹卫群说。的确，从敏感度上来看，咨询行业对经济环境的变化最为敏感，“当企业效益不好的时候做成本控制，可以说首先砍掉的就是外部咨询的费用，所以，我们更要学会未雨绸缪。”

　　在曹卫群十几年的职业生涯中，已经有过多次面对危机并且冷静处理的经验，她最为记忆忧新的是2008年全球金融危机。“当时我们必须要做出决断，业务是否继续扩张，如果只守不攻的话，市场份额是不是会受到影响，如果市场份额受到影响，导致业务不佳的话，最终的风险又会是什么，这些都是我要辅助CEO做出的战略判断。当时我们制定的战略就是练内功，加强内部管理、加强定价管理，最大限度保留原有客户，在差旅管理和员工的薪酬管理方面我们也下了很大的功夫。”2008年的金融风暴导致咨询行业收入损失普遍在3成以上，在这种情况下，曹卫群做了相当多的提升内部管理的建议，做了很多从管理要效益的工作，从而帮助公司平稳度过这次危机。

　　在美世工作了16年，曹卫群从财务经理做到财务总监，谈起自己的事业生涯，曹卫群十分感慨：“我很感恩，16年来有很多其他的机会，但是我都没有离开，虽然现在市场上有很多薪水更有诱惑力的新机会。但是企业除了以钱留人，还有以事业留人、以感情留人。我感恩的是在这里16年我的同事、我的团队对我的帮助和启发，他们全都是受过非常好的教育的专业人士，他们有智慧、有抱负、有理想，都是全球各大名牌大学的一流人才，跟他们一起有很多的火花，这是非常难得的经历，我想，这也是美世这样一个一流的咨询公司的魅力所在。”

　　2000年，美世兼并全球另一个专业人力资源管理咨询公司CRG（国际资源管理咨询集团，Corporate Resources Group），并将职位（岗位）评估法进行升级，成为市场上最为简便使用的评估工具――国际职位评估系统（IPE，International PGA黄金甲osition Evaluation）。同时也让美世拿到了薪酬调研业务，美世的“老三篇”（俗称3P）――职位、薪酬、绩效业务和IPE成为其在中国业务的中流砥柱。

　　2004年，伴随国企的“三定”（定编、定岗、定员）大热，美世的IPE业务逐渐被国企所采用，随后更多业务被国企所采用。

　　2006年开始，美世的民营企业客户越来越多，所提供的服务也不仅局限于“老三篇”。

　　管理咨询活动是指有一批管理知识和经验都比较丰富的机构，应企业需要，深入企业调研，并且通过和企业管理人员的密切合作，利用先进的管理思想、科学的管理方法和有效的管理工具对企业存在的主要问题进行定性和定量的分析，在此基础上提出改善方案，同时协助企业推行方案，以助其改善经营机制、提升管理水平和提高经济效益。这批机构就是管理咨询市场的参与主体。改革开放以来，管理咨询业一直以“医生”或“智囊团”的角色为我国其他产业的成长提供有力支持，与此同时，自身也不断地走向成熟。但受到各种市场因素的影响，该行业可持续发展之路是希望与困难并存，决非一蹴而就。

　　咨询市场中的竞争状态和变化趋势是影响管理咨询业可持续发展的客观因素。我们可以利用迈克尔·波特的五种竞争力模型，从同业竞争者、潜在进入者、供应方、客户、替代服务这五个方面对此进行分析。

　　经济全球化给我国管理咨询业带来了严峻的挑战，尤其是大量外资咨询机构（其中不乏国际知名咨询公司）的涌入加剧了同业之间的竞争。一方面，这些咨询公司有极强的市场开拓能力。他们往往密切关注我国商业、技术环境和全球资本流动的需要，不断拓展其服务范围，能够进行增长战略、IT技术、企业服务转型、供应链管理、并购等复杂领域的咨询活动。另一方面，他们经验丰富，拥有稳定增长的知识资本基地以及历经多年形成的商业关系，因此其客户范围涵盖大中型国有企业、跨国公司、投资基金、政府机构及国际组织。相对而言，本土咨询企业对于复杂业务咨询的掌控能力不足，因此其业务范围主要定位在集团子公司的发展战略、竞争策略及营销政策等方面。但由于本土咨询企业熟悉中国的传统文化和市场环境，能够深刻解读中国的经济政策，因而在为境外企业进入中国市场的战略规划，世界经济组织对中国地区的专题性研究等方面，具有一定的优势。

　　我国咨询企业的最低注册资本仅需要10万元，准入门槛很低, 几乎没有形成进入壁垒。但其发展势头又是惊人的，在2009年其规模就已经达到200亿元人民币，更以每年30％的增长率快速成长。因此，其他行业对该市场也虎视眈眈，搅乱了这一池春水。近年来，美国戴尔公司收购了毕博管理咨询（上海）公司；法国IT巨头凯捷公司收购中国远卓咨询公司，我国最大的管理软件公司用友软件也于2010年正式进军管理咨询市场。这些实业巨头的进入势必会引发该市场的一场血雨腥风。

　　管理咨询企业的资源供应方是指人力资本提供者。这些企业提供的是高智能化的专业，在调研、方案设计、辅导实施等重要的咨询环节都离不开咨询顾问系统而高效的工作，可以说人力资本是咨询企业可持续发展的希望之源。但目前咨询顾问的取得路径主要依赖招聘与猎头方式，行业内人才流失现象比较严重。那部分精通国外先进的管理思想和管理模式，又熟悉国内企业实际问题及解决方法的复合型人才对咨询企业有较强的议价能力。

　　管理咨询企业主要采用差异化营销战略，为客户提供的是个性化的咨询方案，而这些方案具有一体化的特点，即为客户提供从环境分析、战略规划、组织设计、运营管理、信息化建设等全过程一条龙的咨询服务。这种营销模式是咨询企业的生存之道，在一定程度加大了客户的转换成本，增强了咨询企业的议价能力。

　　对管理咨询业有一定替代作用的是客户内部开展的管理诊断活动。当客户内部具备了优秀的管理人才、先进的管理软件、丰富的管理经验等条件时，就会尝试开展内部咨询，这会对外部咨询企业造成一定的竞争压力。

　　总之，我国管理咨询业基本处在一种自发竞争状态，尤其是国际知名咨询公司的进入是本土咨询企业最大的威胁，同时该行业还缺少制度约束，如尚未统一咨询收费标准、缺乏咨询的质量监理和评估制度等，也使这种竞争结构处于无序状态。而对于本土咨询企业而言，市场环境是客观存在的、不可控的，因此，实现其可持续发展的关键还是要通过培养核心竞争力来实现。

　　财务战略是指在企业总体战略目标的统筹安排下，以价值管理为基础，以实现财务资源优化配置及维持资金的均衡流动为衡量标准，在企业财务管理活动中所采取的战略性思维方式、决策方法和管理方针。我国管理咨询企业要想在激烈的市场环境中生存并发展下来，就必须以实现可持续发展作为主要的战略目标，而财务战略作为重要的职能战略，自然要为此提供财务上的帮助和资金方面的保障。

　　首先，管理咨询企业的可持续发展是以稳定持续不断的资金流为基础的。如果资金流不能正常进行，轻则影响企业的日常经营，重则会使企业破产倒闭。

　　其次，财务具有配置资源、优化资源分配的功能，对核心竞争力的培育有着重要的作用。咨询企业要在竞争中取胜，关键要靠核心竞争力，而核心竞争力的加强，又要依靠财务上加大对有关核心竞争的业务、技术、产品等方面的投入。

　　最后，财务战略是为了实现企业战略而对现金流转和资本运作进行的全局性、长期性和创造性的筹划。目前因资金筹划不善，导致而陷入经营困境或破产的咨询企业不在少数。可见，如何有效地利用企业资源，制定与环境相适应的财务战略，已成为咨询企业生存和发展的重中之重。

　　确立财务战略目标可以明确管理咨询企业未来一定时期财务活动的方向和任务。按性质可将其分为财务战略总目标和财务战略具体目标。

　　财务战略总目标是制定和实施财务战略的指导思想，也是企业财务活动和财务关系的核心部分。改革开放以来，管理咨询企业发展迅速，但其生命力不强、寿命偏短已是普遍现象。针对这种情况，基于价值管理理论，财务战略应该追逐企业价值最大化，这种价值包括经济价值和社会价值。其中经济价值的实现依赖于咨询业务领域的不断拓展及项目净利率的不断提高；而社会价值则体现为资源的节约、环境的保护等方面。因此，财务战略不能只追求单纯的账面收益，更要合理进行价值规划，找到各种价值驱动因素实现财务资源的永续、充分、高效利用，支持这些企业可持续发展能力的最大化。

　　财务战略的具体目标是通过在筹资、投资和资金管理等方面增强咨询企业抵御风险的能力，最终提升其核心竞争力。

　　管理咨询企业的风险主要有经营风险和财务风险。经营风险指由于咨询企业经营状况变化而引起盈利水平改变，从而导致投资报酬下降的可能性。影响经营风险的因素有：产品需求、产品质量、产品价格、产品成本、产品竞争力等。财务风险则是因不同的融资方式而带来的风险。目前咨询市场处在高速成长期，管理咨询企业一直致力于总体市场的开发和市场占有率的提升，因此经营风险一直处于较高的水平。这就意味着在财务战略上要保持良好的资本结构，尽量使用权益性资本来提高自有资金盈利能力，同时要防止过度举债而引起的财务风险的加大，避免陷入财务困境。只有资本结构处于最佳状态，企业的加权平均资本成本才会最低，财务风险才能被控制在低水平。具体而言，应高度关注三个方面：

　　（1）注意各个价值创造环节财务资源的高效流转，使企业具有自动造血能力。在项目研发环节，要通过内部项目招标及零基预算方式减少研发成本；在项目设计环节，要通过合理的分工，以最大限度降低设计成本；在项目营销环节，要通过品牌营销与客户建立长期的合作关系，实现对市场的有效控制，实现项目款的迅速回笼。

　　（2）将实现的税后利润尽可能地积累以充实资本，做好与股东的沟通工作使其关注点放在企业整体价值的增长上，尽可能使股利支付率维持在较低水平。

　　（3）根据咨询企业财力与的具体情况，谨慎地采用负债手段，即在负债融资时除要考虑适度负债外，还要处理好长短期负债的比例关系，同时维持经营性现金流量与还本付息之间的平衡。

　　核心竞争力是企业所特有的、能为企业及顾客等创造价值且不易为竞争对手所模仿的技能、资源或知识组合，它能使整个企业保持长期稳定的竞争优势和获得超额利润。管理咨询企业的核心竞争力主要体现在管理方法和技巧的与时俱进、品牌声誉的塑造和保护、高效咨询团队的形成和维护等方面，因此，财务战略具体目标也应从此入手，具体而言：

　　（1）注意技术研发的经济性。核心技术是核心竞争力的基础，而核心技术的形成与保持依赖于企业不断地技术创新。现在很多咨询客户已经不满足咨询顾问提出的定性诊断报告，而是更看重其量化分析。这就需要咨询企业运用好ERP、OA等现代化信息管理平台，加强数据的全面收集，完善行业数据库并引入数据分析软件，而这自然要靠财务上的大力支持。但技术创新在追求技术进步的同时也要考虑到用户需求和市场的接受程度，因此财务人员在资金投放时要做好技术研发项目的可行性研究工作，可以采用净现值、内含报酬率、回收期、会计收益率等方法对项目进行评价并选择最经济的技术研发项目。

　　（2）保证品牌营销的资金投放效果。针对客户类型，咨询企业的品牌营销手段有所不同。对于常年咨询客户，可以通过持续的沟通方式，如定期顾客回访、邮寄内部刊物等方式维护其品牌忠诚度；对于潜在客户，可以通过大规模的宣传方式如与银行、咨询协会等合作举办咨询讲座、与媒体合作进行咨询知识的普及等方式使潜在客户熟知咨询企业形象，成为其日后有需要时的首要选择。财务战略对品牌营销资金的管理应该与部门绩效评价结合起来，重点通过客户开发率、客户回访率及客户满意度等定性指标来进行监控。

　　（3）要形成人才资源的动态考核办法，同时保持咨询队伍的稳定性和先进性。人才资源是咨询企业的生命之源。目前其人力资源主要由两部分构成：一部分是专职咨询师队伍，主要由富有多年管理实战经验的工商管理、经管类硕士与博士组成；另一部分是智囊级专家队伍，主要是央企领导人、上市企业高管、高校教授和经济学家等。前者是咨询队伍的核心力量且具有相对的稳定性，对其管理可以通过灵活的激励制度来进行，具体可以推行目标激励、竞争激励、信息激励和股权激励等相结合的方式，鼓励员工进行团队合作，将人力资源的成长与企业战略衔接起来，有效地支持管理咨询企业可持续发展。

　　通过对管理咨询市场环境的分析，可以发现同业者、新进入者的威胁加大了本土管理咨询企业的经营风险，而在管理水平、营销手段、项目设计、创新能力等方面本土企业仍处于弱势，导致其核心竞争力不够，抗风险能力较低。因此，这些企业财务战略的总目标应该在价值管理的基础上支持其可持续发展能力的最大化，具体可以通过帮助咨询企业提升抵御风险能力和核心竞争力来实现。

　　［1］ 白玉坤.浅议企业可持续发展财务战略［J］.理论研究，2007（3）.

　　［2］ 王君生.论企业可持续发展财务战略的制定与实施［J］.内蒙古科技与经济，2007（20）.

　　资本市场的发展离不开财务咨询业的推动，无论是金融机构创新产品的开发、推广，还是投资者对财务信息的解读，都需要财务咨询的协助。特别是建立现代企业制度、完善内部控制制度等，都需要专业财务咨询提供全过程支持。目前，财务理论界对财务咨询理论的研究还很薄弱，这不利于财务咨询业的健康发展。本文以财务咨询涵义、功能和分类等基础理论为研究重点，并具体探讨一下证券投资咨询这一实践问题，以期抛砖引玉。

　　财务咨询从理论上说是管理咨询的一种，剖析财务咨询的内涵首先要深刻理解管理咨询的涵义。咨询，传统意义上讲是指征求别人意见、求助于人或给人出主意、提建议、定计谋之意。管理咨询既可以被看作一种专业服务，又可以被视为提供实际咨询和帮助的一种方法。对管理咨询较为权威的定义是：“帮助管理者和组织，通过解决管理和经营的问题，鉴别和抓住新机会，强化学习和实施变革以实现组织目的和目标的一种独立的专业性咨询服务。”

　　目前，财务理论界较为明确地提出的财务咨询的概念是：“财务咨询是指具有财务与会计及相关专业知识的自然人或法人，接受委托向委托人提供业务解答、筹划及指导等服务的行为。”笔者认为，财务咨询的涵义应当是十分宽泛的，无论是接受委托提供专业服务的财务咨询，还是从属于全面管理提供咨询服务的附属性财务咨询，都应是不可或缺的。因此，可以将财务咨询大体定义为：咨询公司、证券公司、投资银行等专业机构及其专业人员，为客户、投资者等服务对象提供的有关资产管理、证券投资等财务方面的管理咨询服务，即一切有关财务的咨询服务活动都是广义上的财务咨询。

　　理论上，财务是本金的投入与收益活动，在“大财务”的框架下，财务理论体系可分为国家财务、企业财务和家庭财务，这主要是基于财务主体及其特性的不同划分的。从另一角度，可将各财务主体（国家、企业和家庭）的理财活动按其业务性质分为自主理财和委托理财。其中，自主理财又可分为自主决策理财和咨询决策理财。同时，自主决策理财也非真正靠自己的能力单独决策理财，财务咨询常常潜移默化地影响并培育着理财主体自主决策的能力。因此，财务咨询在财务理论中占有很重要的地位。特别是随着管理咨询业的独立发展并逐渐成为一个新兴行业，以及大量专业财务咨询公司的不断涌现，更加凸显了财务咨询在实践方面的重要地位

　　财务咨询无论是对宏观经济运行，还是对企业、个人理财活动都具有重要意义。它具有以下功能：

　　在宏观方面，财务咨询可以引导理性投资，优化社会经济资源配置。在市场经济运行过程中，在“看不见的手”的支配下，财务主体尽其所能追求财务利益最大化，但由于会受到信息、能力等方面的限制，其财务行为难免会出现盲动性、滞后性，这不但会造成财务主体利益受损，而且对国民经济产业整体协调发展非常不利。财务咨询服务于微观经济主体，弥补其能力的不足，减少其决策的失误，客观上减少了投资者的盲目性，校正了市场反应的滞后性偏差，有利于优化全社会资源配置。而且，在目前情况下，国内企业将直面全球竞争，财务咨询将是企业在低效的管理水平和有限的人力资源条件下，提升财务运营能力、综合管理能力、综合竞争力的有效手段，其现实意义非常重大。

　　在微观方面，财务咨询可弥补企业、个人等财务主体自身知识结构、运营能力等方面的不足，有助于解决经营和管理中遇到的问题。财务咨询专业人员可以为客户鉴别、诊断和解决财务各相关领域的问题，还可以通过客观、专业的分析，帮助客户识别并抓住各种新机会。更为重要的是，财务咨询给客户提供了一个认识、学习财务知识技能的机会，对于提高客户能力、促进其发展具有重大意义。

　　财务咨询的业务范围非常广泛，咨询业务既包括实物性资产咨询、证券性资产咨询，又包括财务主体筹资、投资及日常管理等业务咨询。具体地，在国外，财务咨询业务通常包括财务估价、经营资金与流动资金管理、兼并与收购、投资项目分析、会计制度设计、预算控制、外汇管理等；在国内，财务咨询业务通常包括设计企业内部控制制度、设计会计电算化实施战略、财务分析、代拟经济文书、培训财务会计人员、记账、税务服务、个人理财帮助、资产评估、投资咨询服务等。

　　客户所需咨询业务性质不同，决定了各种财务咨询的服务目标、服务方式等方面必定存在差异，由此也就产生了不同的财务咨询类别。就目前开展财务咨询业务的现状而言，财务咨询按业务性质、服务目标大体可以分为以下三类：

　　1.行业投资评价型。该类财务咨询类似于会计师事务所等提供的社会鉴证业务，咨询服务的目的是提供客观的、不带有利益色彩的建设性观点。专业咨询人员以调查、搜集的数据为基础，进行深入分析，并根据现有分析对未来做出预测。并且以诚实、专业服务为基础，恪守“三公”原则，即不卖产品，也不推进部署，只是提供独立的分析。该类财务咨询业务一般由专业性的财务咨询公司开展。2.财务整体服务型。该类财务咨询侧重于为客户提供专业、全面的服务，获取由于出让知识、脑力劳动而应得的利益回报。专业咨询人员主要提供一整套有关企业、个人财务运作与管理的规划、策划等服务，十分注重市场细分化差别，在提供整体服务的条件下强调业务领域专长，根据企业、个人需要，可以量身定做方案并提供贴身服务。该类财务咨询业务一般由专业财务公司、综合性管理咨询公司、证券公司及部分提供咨询业务的会计师事务所等机构开展。

　　3.附属增值服务型。该类财务咨询的目的是扩大主营业务，专业咨询人员运用一系列理财工具，为客户提供专业、全面的财务分析和理财建议，并兼顾产品销售。该类财务咨询业务主要由银行、保险公司等金融机构的“个人理财中心”等部门提供。

　　财务咨询涵盖范围极为广泛，其中证券投资咨询作为其最为重要的组成部分之一，无论对广大投资者的投资行为还是对资本市场的发展，都影响重大。

　　在西方发达国家，资本市场建立之初就产生了投资咨询业务的萌芽。1920年，全球第一家投资咨询公司在美国的波士顿成立，证券投资咨询业也便开始发展起来。我国证券投资咨询业正式发展始于20世纪90年代初期，在证券市场初步建立时便已经起步，经过20世纪90年代的跨越式发展，逐步形成了一个具有广阔前景的新兴行业。

　　随着资本市场的快速发展，证券投资咨询业蓬勃发展起来。目前，受全球经济一体化的影响，证券投资咨询业呈现出两大发展趋势，一是咨询业务的国际化与本土化并存，二是咨询业务的专业化与全面化两极发展。在此两大发展趋势的影响下，我国证券投资咨询业发展面临着前所未有的机遇，同时也面临着巨大挑战。目前，困扰证券投资咨询业发展的主要问题是如何保持咨询业务的客观、独立，如何防范道德风险等。

　　目前，我国证券市场上能绝对客观、独立地为客户提供建议咨询的机构不多，如证券公司提供投资建议的股评专家很难逃离“股托”之嫌；会计师事务所等鉴证行业提供附属性财务咨询业务，很难开脱其利用社会鉴证地位捆绑咨询谋取私利之嫌。特别是，美国安然事件暴露出的证券投资咨询业务黑幕，促使美国政府向各证券公司罚款10亿美元，并拟将其咨询业务剥离，全力发展为中小投资者服务的咨询机构，以保证市场的健康发展。

　　资本市场的发展离不开财务咨询业的推动，无论是金融机构创新产品的开发、推广，还是投资者对财务信息的解读，都需要财务咨询的协助。特别是建立现代企业制度、完善内部控制制度等，都需要专业财务咨询提供全过程支持。目前，财务理论界对财务咨询理论的研究还很薄弱，这不利于财务咨询业的健康发展。本文以财务咨询涵义、功能和分类等基础理论为研究重点，并具体探讨一下证券投资咨询这一实践问题，以期抛砖引玉。

　　财务咨询从理论上说是管理咨询的一种，剖析财务咨询的内涵首先要深刻理解管理咨询的涵义。咨询，传统意义上讲是指征求别人意见、求助于人或给人出主意、提建议、定计谋之意。管理咨询既可以被看作一种专业服务，又可以被视为提供实际咨询和帮助的一种方法。对管理咨询较为权威的定义是：“帮助管理者和组织，通过解决管理和经营的问题，鉴别和抓住新机会，强化学习和实施变革以实现组织目的和目标的一种独立的专业性咨询服务。”

　　目前，财务理论界较为明确地提出的财务咨询的概念是：“财务咨询是指具有财务与会计及相关专业知识的自然人或法人，接受委托向委托人提供业务解答、筹划及指导等服务的行为。”笔者认为，财务咨询的涵义应当是十分宽泛的，无论是接受委托提供专业服务的财务咨询，还是从属于全面管理提供咨询服务的附属性财务咨询，都应是不可或缺的。因此，可以将财务咨询大体定义为：咨询公司、证券公司、投资银行等专业机构及其专业人员，为客户、投资者等服务对象提供的有关资产管理、证券投资等财务方面的管理咨询服务，即一切有关财务的咨询服务活动都是广义上的财务咨询。

　　理论上，财务是本金的投入与收益活动，在“大财务”的框架下，财务理论体系可分为国家财务、企业财务和家庭财务，这主要是基于财务主体及其特性的不同划分的。从另一角度，可将各财务主体（国家、企业和家庭）的理财活动按其业务性质分为自主理财和委托理财。其中，自主理财又可分为自主决策理财和咨询决策理财。同时，自主决策理财也非真正靠自己的能力单独决策理财，财务咨询常常潜移默化地影响并培育着理财主体自主决策的能力。因此，财务咨询在财务理论中占有很重要的地位。特别是随着管理咨询业的独立发展并逐渐成为一个新兴行业，以及大量专业财务咨询公司的不断涌现，更加凸显了财务咨询在实践方面的重要地位。

　　财务咨询无论是对宏观经济运行，还是对企业、个人理财活动都具有重要意义。它具有以下功能：

　　在宏观方面，财务咨询可以引导理性投资，优化社会经济资源配置。在市场经济运行过程中，在“看不见的手”的支配下，财务主体尽其所能追求财务利益最大化，但由于会受到信息、能力等方面的限制，其财务行为难免会出现盲动性、滞后性，这不但会造成财务主体利益受损，而且对国民经济产业整体协调发展非常不利。财务咨询服务于微观经济主体，弥补其能力的不足，减少其决策的失误，客观上减少了投资者的盲目性，校正了市场反应的滞后性偏差，有利于优化全社会资源配置。而且，在目前情况下，国内企业将直面全球竞争，财务咨询将是企业在低效的管理水平和有限的人力资源条件下，提升财务运营能力、综合管理能力、综合竞争力的有效手段，其现实意义非常重大。

　　在微观方面，财务咨询可弥补企业、个人等财务主体自身知识结构、运营能力等方面的不足，有助于解决经营和管理中遇到的问题。财务咨询专业人员可以为客户鉴别、诊断和解决财务各相关领域的问题，还可以通过客观、专业的分析，帮助客户识别并抓住各种新机会。更为重要的是，财务咨询给客户提供了一个认识、学习财务知识技能的机会，对于提高客户能力、促进其发展具有重大意义。

　　财务咨询的业务范围非常广泛，咨询业务既包括实物性资产咨询、证券性资产咨询，又包括财务主体筹资、投资及日常管理等业务咨询。具体地，在国外，财务咨询业务通常包括财务估价、经营资金与流动资金管理、兼并与收购、投资项目分析、会计制度设计、预算控制、外汇管理等；在国内，财务咨询业务通常包括设计企业内部控制制度、设计会计电算化实施战略、财务分析、代拟经济文书、培训财务会计人员、记账、税务服务、个人理财帮助、资产评估、投资咨询服务等。

　　客户所需咨询业务性质不同，决定了各种财务咨询的服务目标、服务方式等方面必定存在差异，由此也就产生了不同的财务咨询类别。就目前开展财务咨询业务的现状而言，财务咨询按业务性质、服务目标大体可以分为以下三类：

　　1.行业投资评价型。该类财务咨询类似于会计师事务所等提供的社会鉴证业务，咨询服务的目的是提供客观的、不带有利益色彩的建设性观点。专业咨询人员以调查、搜集的数据为基础，进行深入分析，并根据现有分析对未来做出预测。并且以诚实、专业服务为基础，恪守“三公”原则，即不卖产品，也不推进部署，只是提供独立的分析。该类财务咨询业务一般由专业性的财务咨询公司开展。

　　2.财务整体服务型。该类财务咨询侧重于为客户提供专业、全面的服务，获取由于出让知识、脑力劳动而应得的利益回报。专业咨询人员主要提供一整套有关企业、个人财务运作与管理的规划、策划等服务，十分注重市场细分化差别，在提供整体服务的条件下强调业务领域专长，根据企业、个人需要，可以量身定做方案并提供贴身服务。该类财务咨询业务一般由专业财务公司、综合性管理咨询公司、证券公司及部分提供咨询业务的会计师事务所等机构开展。

　　3.附属增值服务型。该类财务咨询的目的是扩大主营业务，专业咨询人员运用一系列理财工具，为客户提供专业、全面的财务分析和理财建议，并兼顾产品销售。该类财务咨询业务主要由银行、保险公司等金融机构的“个人理财中心”等部门提供。

　　财务咨询涵盖范围极为广泛，其中证券投资咨询作为其最为重要的组成部分之一，无论对广大投资者的投资行为还是对资本市场的发展，都影响重大。

　　在西方发达国家，资本市场建立之初就产生了投资咨询业务的萌芽。1920年，全球第一家投资咨询公司在美国的波士顿成立，证券投资咨询业也便开始发展起来。我国证券投资咨询业正式发展始于20世纪90年代初期，在证券市场初步建立时便已经起步，经过20世纪90年代的跨越式发展，逐步形成了一个具有广阔前景的新兴行业。

　　随着资本市场的快速发展，证券投资咨询业蓬勃发展起来。目前，受全球经济一体化的影响，证券投资咨询业呈现出两大发展趋势，一是咨询业务的国际化与本土化并存，二是咨询业务的专业化与全面化两极发展。在此两大发展趋势的影响下，我国证券投资咨询业发展面临着前所未有的机遇，同时也面临着巨大挑战。目前，困扰证券投资咨询业发展的主要问题是如何保持咨询业务的客观、独立，如何防范道德风险等。

　　目前，我国证券市场上能绝对客观、独立地为客户提供建议咨询的机构不多，如证券公司提供投资建议的股评专家很难逃离“股托”之嫌；会计师事务所等鉴证行业提供附属性财务咨询业务，很难开脱其利用社会鉴证地位捆绑咨询谋取私利之嫌。特别是，美国安然事件暴露出的证券投资咨询业务黑幕，促使美国政府向各证券公司罚款10亿美元，并拟将其咨询业务剥离，全力发展为中小投资者服务的咨询机构，以保证市场的健康发展。

　　财务咨询从理论上说是管理咨询的一种，剖析财务咨询的内涵首先要深刻理解管理咨询的涵义。咨询，传统意义上讲是指征求别人意见、求助于人或给人出主意、提建议、定计谋之意。管理咨询既可以被看作一种专业服务，又可以被视为提供实际咨询和帮助的一种方法。对管理咨询较为权威的定义是：“帮助管理者和组织，通过解决管理和经营的问题，鉴别和抓住新机会，强化学习和实施变革以实现组织目的和目标的一种独立的专业性咨询服务。”

　　目前，财务理论界较为明确地提出的财务咨询的概念是：“财务咨询是指具有财务与会计及相关专业知识的自然人或法人，接受委托向委托人提供业务解答、筹划及指导等服务的行为。”笔者认为，财务咨询的涵义应当是十分宽泛的，无论是接受委托提供专业服务的财务咨询，还是从属于全面管理提供咨询服务的附属性财务咨询，都应是不可或缺的。因此，可以将财务咨询大体定义为：咨询公司、证券公司、投资银行等专业机构及其专业人员，为客户、投资者等服务对象提供的有关资产管理、证券投资等财务方面的管理咨询服务，即一切有关财务的咨询服务活动都是广义上的财务咨询。

　　理论上，财务是本金的投入与收益活动，在“大财务”的框架下，财务理论体系可分为国家财务、企业财务和家庭财务，这主要是基于财务主体及其特性的不同划分的。从另一角度，可将各财务主体（国家、企业和家庭）的理财活动按其业务性质分为自主理财和委托理财。其中，自主理财又可分为自主决策理财和咨询决策理财。同时，自主决策理财也非真正靠自己的能力单独决策理财，财务咨询常常潜移默化地影响并培育着理财主体自主决策的能力。因此，财务咨询在财务理论中占有很重要的地位。特别是随着管理咨询业的独立发展并逐渐成为一个新兴行业，以及大量专业财务咨询公司的不断涌现，更加凸显了财务咨询在实践方面的重要地位。

　　财务咨询无论是对宏观经济运行，还是对企业、个人理财活动都具有重要意义。它具有以下功能：

　　在宏观方面，财务咨询可以引导理性投资，优化社会经济资源配置。在市场经济运行过程中，在“看不见的手”的支配下，财务主体尽其所能追求财务利益最大化，但由于会受到信息、能力等方面的限制，其财务行为难免会出现盲动性、滞后性，这不但会造成财务主体利益受损，而且对国民经济产业整体协调发展非常不利。财务咨询服务于微观经济主体，弥补其能力的不足，减少其决策的失误，客观上减少了投资者的盲目性，校正了市场反应的滞后性偏差，有利于优化全社会资源配置。而且，在目前情况下，国内企业将直面全球竞争，财务咨询将是企业在低效的管理水平和有限的人力资源条件下，提升财务运营能力、综合管理能力、综合竞争力的有效手段，其现实意义非常重大。

　　在微观方面，财务咨询可弥补企业、个人等财务主体自身知识结构、运营能力等方面的不足，有助于解决经营和管理中遇到的问题。财务咨询专业人员可以为客户鉴别、诊断和解决财务各相关领域的问题，还可以通过客观、专业的分析，帮助客户识别并抓住各种新机会。更为重要的是，财务咨询给客户提供了一个认识、学习财务知识技能的机会，对于提高客户能力、促进其发展具有重大意义。

　　财务咨询的业务范围非常广泛，咨询业务既包括实物性资产咨询、证券性资产咨询，又包括财务主体筹资、投资及日常管理等业务咨询。具体地，在国外，财务咨询业务通常包括财务估价、经营资金与流动资金管理、兼并与收购、投资项目分析、会计制度设计、预算控制、外汇管理等；在国内，财务咨询业务通常包括设计企业内部控制制度、设计会计电算化实施战略、财务分析、代拟经济文书、培训财务会计人员、记账、税务服务、个人理财帮助、资产评估、投资咨询服务等。

　　客户所需咨询业务性质不同，决定了各种财务咨询的服务目标、服务方式等方面必定存在差异，由此也就产生了不同的财务咨询类别。就目前开展财务咨询业务的现状而言，财务咨询按业务性质、服务目标大体可以分为以下三类：

　　1.行业投资评价型。该类财务咨询类似于会计师事务所等提供的社会鉴证业务，咨询服务的目的是提供客观的、不带有利益色彩的建设性观点。专业咨询人员以调查、搜集的数据为基础，进行深入分析，并根据现有分析对未来做出预测。并且以诚实、专业服务为基础，恪守“三公”原则，即不卖产品，也不推进部署，只是提供独立的分析。该类财务咨询业务一般由专业性的财务咨询公司开展。2.财务整体服务型。该类财务咨询侧重于为客户提供专业、全面的服务，获取由于出让知识、脑力劳动而应得的利益回报。专业咨询人员主要提供一整套有关企业、个人财务运作与管理的规划、策划等服务，十分注重市场细分化差别，在提供整体服务的条件下强调业务领域专。